每日優鮮6月25日上市至今，5天內股價持續下跌，市值從發行時的32億美元跌至發稿時的20.37億美元。

       於6月30日登錄紐交所的叮咚買菜，雖然股價一路大漲，但其在上市前夕將募資規模大幅下調四分之三，最後的募資規模不到一億美元。這個體量大小，一方麵有利於叮咚買菜自己穩定股價，另一方麵也代表事前認購乏力。

       對此，外界不少聲音認為，兩家公司的上市初期表現不佳，代表前置倉模式與生鮮即配生意前景堪憂。就算勉強上市，生鮮前置倉也並不是一個具有盈利想象力的生意。 

      但不可忽略的是，每日優鮮在上市之時，內部2C的前置倉生意已經在大幅收縮，其在二級市場的表現並不能代表美股對於前置倉生意的判斷；而叮咚買菜的股價和市值，又或多或少受到了每日優鮮搶灘的影響。 正是因為上述的種種情況糾葛在一起，讓人們目前難以對二公司以及它們的生鮮生意做出客觀的評判。 

       那麽，每日優鮮和叮咚買菜的股價變化究竟代表什麽？生鮮前置倉是否有發展空間？生鮮前置倉頭部玩家之間，又有哪些差異？

01股價變化背後的原因

      首先，需要明確的一點是，現在的每日優鮮並不能代表生鮮前置倉公司，甚至其股價和市值都與其現有前置倉的體量不匹配。

     每日優鮮是入局最早的前置倉公司之一，2019年時曾一度在全國範圍內開出1500個前置倉。但在2020年至今的一年間，其前置倉大規模收縮至631個，關倉數超過一半；C端用戶數和訂單數也近乎停滯。可見，每日優鮮未來的發展空間，並不在生鮮前置倉上。這也是前文提到的，每日優鮮的市值甚至不能代表一家擁有600個倉，處於發展期的生鮮前置倉公司。因為每日優鮮的前置倉生意不會繼續增長，反而會持續收縮。

       現在的每日優鮮，是一個掛著前置倉名頭的生鮮流通B2B服務商。

      用它自己的話來講，每日優鮮是一個“社區零售數字化平台”，將智慧菜場及零售雲等2B服務當作未來的增長空間。簡單來說，每日優鮮做的是生鮮流通的基礎服務方，通過運營幫助別人賣菜。

      所以，去年每日優鮮與地方政府合作，幫助其改良地方特色農產品的基地化配置；並參與改造菜市場等項目。每日優鮮的零售色彩已經低於其服務色彩了。

      每日優鮮的這些業務均處於初期階段，隻有故事，沒有數據。這也是其選擇納斯達克上市的理由之一，納斯達克更像國內的創業板，對新模式企業包容度更高。每日優鮮上市初期的股價暴跌，也與其商業模式的徹底轉向有關。不排除其押注生鮮前置倉的資方，尤其是早期投資人，對每日優鮮目前這套商業模式的發展前景整體看空，所以在上市之初立馬換手套現。

      與每日優鮮相比，叮咚買菜是一個更貫徹前置倉賣菜生意的公司。

      雖然叮咚買菜數年持續虧損，且燒錢金額不斷增加，甚至至今都沒有明確可行的單倉盈利模型，但從此前的融資金額和目前市值來看，資本和二級市場目前對叮咚買菜卻仍持有一定的信心。

      這種信心，更多源於資本與市場對“手機購物全民化”這個用戶習慣切換趨勢的肯定。疫情後，通過手機線上購物這個習慣，滲透率大大增加。這種滲透突破了此前關於品類和人群的屏障，人們開始接受在線上購買家庭生活用品，不僅是年輕人，中老年人也開始在線上下單。

      “手機購物全民化”的習慣變化，是全行業公認的未來趨勢。更重要的是，這個趨勢才剛剛開始。雖然大家已經習慣用手機購物，甚至優先用手機買菜，但該行為未來會更加日常。線上買菜份額上漲，同樣也是手機購物全民化帶來的必然趨勢之一。雖然即時配送生意僅屬於線上購物的一部分，但從初期走向成熟，必然迎來規模的增加。

       所以，從長遠來看，市場對線上賣菜生意持有利好看法。之所以押注叮咚買菜，是因為其目前處在前置倉即配生意裏最頭部的位置。

       現在，市場和叮咚買菜都在熬時間。當用戶的線上購物習慣普遍到成熟期時，叮咚買菜的生意模型才能站得住腳。

      叮咚買菜此類純粹靠賣菜的批零差價掙錢，盈利的前提條件就是規模上去。而影響規模的主要因素，正是用戶習慣的切換。至於品類多少、價格是否實惠、體驗好壞、蔬菜品質等重要因素與用戶習慣其相比，反而變得次要了。

文章來源：來源/36氪-未來消費，由大香蕉大香蕉啪啪啪編輯。